《虚拟数字人深度产业报告》预计，到2030年，我国虚拟数字人整体市场规模将达到2700亿元。未来行业发展方向之一将是虚拟偶像化，而孵化虚拟偶像的重要壁垒在于何如打造、运营虚拟人的人设以及节目资源。随着技术逐步完善，应用场景也将更加丰富，新闻领域的虚拟主播应用正在快速推进。

 

中信证券认为虚拟人具备生命周期长、行为可控、多线程持久工作、思维和计算能力强、可塑性好等优势，技术成熟后商业前景十分广阔。虚拟人的主要商业模式包括：1）形象型虚拟人可以走明星路线代言品牌；2）内容型虚拟人更注重互动和IP内核，可以进一步通过演唱会、直播、周边等形式变现；3）功能型虚拟人短期受限于技术和成本，商业变现空间有限，但是未来料将作为元宇宙的基础设施被广泛应用；4）虚拟化身Avatar覆盖范围大、用户付费意愿强，元宇宙时代想象空间广阔。

 

中信证券建议关注内容IP运营和技术两大投资方向下的公司：1）建议关注腾讯控股（00700.HK）、网易（NTES.O）、Roblox（RBLX.N）等结合内容IP运营和研发能力于一身的平台型公司；2）内容IP运营能力是人格型虚拟人的核心壁垒，建议关注哔哩哔哩（BILI.O）、阅文集团（00772.HK）、泡泡玛特（09992.HK）、芒果超媒（300413.SZ）、中文在线（300364.SZ）等拥有丰富数字IP资源和优秀运营能力的内容型公司和抖音（未上市）、快手-W（01024.HK）、小红书（未上市）、微博（WB.O）等虚拟人内容运营平台公司；3）随着应用型虚拟人在各个领域的广泛运用，建模、人工智能等技术服务商将受益，建议关注英伟达（NVDA.O）、商汤-W（00020.HK）等垂直领域研发能力领先的公司。

 

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